化工行业周报：烧碱、制冷剂涨幅较大重点关注行业龙头表现2.45%

原油:本周油价上涨 ，价格中枢有望进一步上行截至10 月22日，Brent 和WTI 油价分别达到85.53 美元/桶，83.76 美元/桶，较上周分别上涨0.79%，1.80%，就周均价而言，本周均价环比分别上涨1.49%，2.45%年初以来，Brent 和WTI 油价上涨均超过65%油价上涨符合我们2020 年油价周期底部确认，2021 年中枢向上的判断总体来看，预计未来几个月内石油需求将超过供应，价格中枢有望进一步上行，中长期来看，油价易涨难跌

库存转化:本周原油，丙烷正收益，年初至今均正收益依据我们搭建的模型计算，本周原油库存转化损益均值在421 元/吨，年初至今为150 元/吨，本周丙烷库存转化损益均值在1236 元/吨，年初至今为363 元/吨年初至今正收益主要系年初以来原油，丙烷价格整体上行影响

价格涨跌幅:本周硫酸铵，三氯甲烷，烧碱等价格涨幅较大在我们重点跟踪的180 个产品中，与上周相比，共有85 个产品实现上涨，占比约47%，26%产品价格持平，27%产品价格下跌本周价格涨幅较大的产品有硫酸铵，三氯甲烷，无烟煤，盐酸，丁二烯，烧碱，PVA，醚后碳四，丁基橡胶，混合碳四等价格跌幅较大的产品有甲醛，醋酸，二甲基环硅氧烷，燃料油，甲醇，双酚A，黄磷，醋酐，正丁醇，乙二醇等

价差涨跌幅:本周醋酸乙烯，聚酯切片/长丝等价差涨幅较大在我们重点跟踪的140 个产品价差中，与上周相比，共有68 个价差实现上涨本周价差涨幅较大的有环氧乙烷价差，醋酸乙烯价差，聚酯切片价差，PVA 价差，PBT价差，聚酯切片价差，LLDPE 价差，丁二烯价差，TPEG 价差，聚丙烯价差等

价差跌幅较大的有聚丙烯价差，烷基化汽油价差，二甲醚价差，甲醇价差，PVC 价差，丙烯价差等。

投资建议本周氟化工产业链主要制冷剂产品，烧碱，丙烯酸及酯等价格/价差涨幅较大，煤—电石—PVC 产业链依旧维持较高景气，相关企业盈利有望显著改善，建议重点关注三美股份，巨化股份，卫星石化，新疆天业，中泰化学，化纤产业链继续景气向上，推荐新凤鸣，桐昆股份，持续看好进行非石油路线业务布局的宝丰能源，不仅自身通过业务扩张实现成长，且油价上行带来业绩弹性。

风险提示产品产销不及预期的风险，产品价格/价差下降的风险等。

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