AI数字医生平台公司数坤网络科技有限公司在香港正式启动IPO

继科亚医疗，鹰眼科技，推理医疗之后，AI在上市浪潮中又加入了一员。

最近几天，AI数字医生平台公司数坤网络科技有限公司在香港正式启动IPO摩根大通，美国银行证券和中银国际担任联合发起人招股书显示，虽然营收和毛利都在增长，但数字科技仍处于亏损状态

夫妻二人刚刚完成7亿融资。

数字科技成立于2017年，是一家领先的AI医疗企业，为疾病筛查，诊断和治疗选择及规划提供人工智能医学影像解决方案。

招股书显示，数字科技IPO前股权结构中的两大股东为毛新生和马春娥，分别持股17.53%和11.82%马春娥为集团创始人，任执行董事兼首席执行官，毛新生任执行董事兼董事长

招股书显示，毛新生曾担任IBM中国发展中心首席技术官，创新研究院院长，云平台全球开发团队负责人，在信息技术领域拥有20多年的从业经验马纯埃曾是IBM创新研究院的R&D经理，在人工智能领域拥有超过14年的经验

对于AI医疗的技术重点，马春娥有自己的想法她选择专注于技术上最具挑战性，临床价值较高的治疗领域，然后扩展到其他治疗领域

与其他影像AI产品相比，心血管AI的进入壁垒更高，技术挑战更大公司成立初期，马春娥在接受媒体采访时透露，选择这类疾病作为切入点，一方面是心脑血管疾病导致的瘫痪为先另一方面，心血管疾病的诊断过程复杂，技术门槛高，很多基层医院无法开展

经过多年发展，数字科技自主研发了数字心脏数字大脑数字胸部数字腹部数字肌骨，形成了数字人体人工智能技术平台，为心脏病，中风，癌症等疾病提供智能诊疗。。

根据消息显示，数坤科技开发的数字人体人工智能技术平台，可以读取医学影像，了解人体，分析病变，为医生生成辅助诊断报告该平台提供数据资产管理，可以处理高吞吐量的原始数据，并进行高质量的标记

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长，教授潘鹤林认为，医疗机构对AI医疗的需求是解决实际问题在信息充分的前提下，AI医学图像比人类更准确一旦AI性能达到或超过临界点，医疗机构就会争相使用AI解读图像，这取决于AI能否更准确，更正确地解读图像同时，作为医疗AI，需要经过功能审查和评估，率先审查至关重要

目前覆盖心，脑，肺，腹等关键部位的AI已获得众多注册证书燃烧报告显示，在基于人工智能的医学影像解决方案提供商中，Digital Technology在治疗领域的覆盖面和国家美国食品药品监督管理局颁发的医疗器械注册证数量排名第一，医院的覆盖面和安装数量排名全国第一

商业化方面，数字科技采取从国内顶级医院向低级别医院渗透的商业化策略日前，数字科技的数字医生产品已被全国1200多家不同级别的医院采用和安装，并被约200家医院进行商业采购国内所有三甲医院，三级医院和二级医院分别有超过30%，20%和5%左右采用和安装了Digital Doctor产品

资本层面，IPO前，盖华实体持有数字科技10.22%的股份，是最大的机构投资者，投资者如袁遗实体(包括

2019年和2020年，数字科技的毛利分别为63.7万元和2067.7万元，毛利率分别为83.4%和83.5%，2020年上半年和2021年上半年的毛利分别为572.8万元和4433.3万元2021年上半年，公司毛利率为84.2%

可是，在盈利能力方面，数字科技仍然处于亏损状态招股书显示，2019年和2020年，数字科技分别亏损9129.8万元和1.29亿元2020年上半年和2021年上半年，数字科技分别亏损4699万元和8742.4万元目前累计净亏损已超过3亿元

营收和毛利都在增长，为什么亏损的窟窿越来越大在招股书中，数字科技解释称，公司大部分经营亏损来自研发费用，销售和营销费用以及管理费用未来能否从商业活动中产生利润，很大程度上取决于管道产品的成功开发和商业化

回顾数字科技的支出项目，可以看到公司的研发支出在逐年增加，报告期内甚至超过了数字科技的收入。

招股书显示，2021年上半年，公司销售及营销费用，行政费用和研发费用分别为3090.7万元，2036.3万元和8118.8万元据中新经纬统计，上述支出分别占同期收入的58.73%，38.70%和154.28%

2019年和2020年，R&D费用占比会更大2019年和2020年，数坤的研发支出分别为4268.9万元和6293.3万元，分别占同期收入的5587.57%和254.06%

数字坤科技也在其招股书中表示，无法预测公司何时或是否会实现或保持盈利。但由于标的公司2021年业绩存在较大不确定性，公司决定终止重组，并向证监会申请撤回相关重组申请材料。

为了实现并保持盈利，我们必须完成候选产品的临床试验，获得监管部门的批准，并将批准的产品商业化，以获得市场认可数字坤科技表示，即使上述工作成功，公司也未必能

产生盈利，即使将来能够盈利，也未必能保持盈利。

招股书显示，IPO募集所得资金将主要用于核心产品与其他管线产品的研发，临床试验与注册，以及商业化，通过收购，股权投资或合营企业寻求战略合作机会，以实施在产品开发和行业渗透方面的长期发展策略，以及用于营运资金和一般企业用途以支持业务运营和增长。

AI企业上市难在何处。中建股份表示，在推进重大资产重组期间，公司组织相关方推进重组，聘请独立财务顾问，审计机构，评估机构，律师事务所等中介机构对目标公司进行尽职调查。

2021年被称为AI医疗商业化元年根据灼识报告，预计中国及全球人工智能医学影像行业将分别呈指数级增长至2030年的241亿美元及1665亿美元，2020年至2030年的复合年增长率分别为74.2%及73.0%

但想做好这个市场并不容易，根据消息显示，医学影像AI企业科亚医疗，鹰瞳科技，推想医疗前后赴港股上市，但目前均处于亏损状态。

今年3月，依图科技经历上交所问询后，一度宣布中止IPO，直到7月3日，依图科技的IPO状态变成了终止招股书显示，在2017年至2020年上半年的三年半时间里，依图科技累计亏超72亿元

当前AI医疗企业上市的难点主要是盈利能力不达预期盘和林对中新经纬分析称，AI医疗企业实现盈利的难点有二:一是，AI医疗本身需要持续的算法优化，需要大量数据训练AI，这本身是长周期开发，二是，基于数据的AI医疗缺乏持续的数据获取能力，数据合作能力，从医疗机构回收数据存在合规问题，获取难度过大，无法实现数据规模

盘和林介绍，当前国内主流AI医疗企业均处于研发投入期，且为了缩短研发周期，各家AI医疗企业都走向细分领域，比如AI医疗影像中的心肺，视网膜糖筛等。

他表示，虽然存在技术壁垒，但是行业发展存在天花板，即便获得功能认定，也会受制于受众数量，出现普及困难一级市场对于AI企业是看好的，只是对于AI细分，市场看法各不相同

AI是通过数据来积累AI的功能，从弱智能到强智能是一个漫长的过程盘和林指出，当前AI通过数据积累获得弱智能，解决不少问题，但在医疗领域，当前AI的精度还有待提高，资本对于AI的一些细分失去了耐心，的确有退出迹象，但这并不意味着整体退潮，未来AI还能找到新的突破

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