作为宁德时代的主要客户造车新势力在一月份的交付环比下滑让人有所担忧

全球央行加息热潮之下，这次电动车泡沫真要破灭了么。

日前，龙头股宁德时代一度跌破500元大关，收盘跌5.32%，报收518.1元，距离2021年12月初的历史高点692元大跌近28%，创近四个月来新低投资者对新能源板块的疑问也越来越大，当前国内渗透率已经超过20%，电动车虽然还有增加市场份额的空间，但受到宏观经济环境的影响也越来越大

对宁德时代以及电动车的未来，市场人士看法也产生一定的分歧有业内人士认为，海外央行进入加息周期，可能继续压制高估值板块，过程可能类似2000年纳斯达克科技网络股泡沫破灭，但也有分析师认为，伴随着春季行情推进，成长股有望迎来一定的反弹，跟价值股产生轮动效应

一度跌破500元

资金流向方面，宁德时代近5日陆股通资金呈现持续卖出状态，1月27日到2月9日的5个交易日，北上资金累计净卖出26.62亿元，外资近期有持续流出的迹象2021年第三季度末，股价高歌猛进的宁德时代，一度登顶公募基金第一重仓股，当时国内公募基金对宁德时代持股市值为1172亿元

宁德时代此前发布业绩预告，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润区间为140亿元至165亿元，同比增幅区间为150.75%至195.52%，为公司成立以来的最好盈利水平对于业绩增长的原因，宁德时代认为，主要有三个方面一是2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销量增长，二是公司市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升，三是公司加强费用管控，费用占收入的比例有所降低

日前，韩国市场研究机构SNE研究公司公布了2021全球电力电池装机容量的排名宁德时代以32.6%的份额继续名列第一名，第二名的LG新能源份额为20.3%不过，上述这些利好并未阻止宁德时代跌跌不休，份额数据公布后宁德时代继续下跌

关于宁德时代过去两个多月的杀跌，玄甲金融CEO林佳义向第一财经记者表示，表面看是因为一月新能源车交付环比下滑，二月排产也会下滑，但实际是估值泡沫太高，即便短期连续杀跌，依旧毫无性价比，依旧是个大泡沫从终局角度来说，电池及储能行业的蛋糕也并不大

部分卖方分析师也表达了对蛋糕继续做大的不乐观。

民生证券策略分析师牟一凌表示，对于公募重仓股而言，在缺乏宽信用支撑居民资产负债表扩张以推动新发产品的背景下，公募重仓股缺乏增量资金，陷入了缩量博弈的困局另外，部分新兴产品的渗透率达到一定程度后，宏观变量下行对其存量部分的影响更大，其中以新能源车为例，汽车销量与居民收入等宏观变量相关，当下新能源车的渗透率已经超过20%，渗透率即使继续快速提升，存量部分受经济周期波动的影响也会更大

作为宁德时代的主要客户，造车新势力在一月份的交付环比下滑也让人有所担忧。

万联证券研究报告显示，2022年1月造车新势力实现了开门红，其中小鹏汽车交付12922台，同比增长115%，环比降低19.2%，理想汽车交付12268台，同比增加128.1%，环比降低12.9%，哪吒汽车交付11009台，同比增长402%，环比增长8.7%，蔚来交付9652辆，同比33.6%，环比降低8.0%。

万联证券分析师周春林表示，1月新能源汽车市场销量总体表现好于市场预期，在新能源汽车产品力的持续提升，优质车型供给的丰富叠加产业规模效应下，预计新能源汽车产业将持续向好发展，部分原材料价格的上涨将传导至终端提价。居第3位的松下份额下降7个百分点，降至18.2％。居第4位的中国比亚迪下降1个百分点，降至3％，居第5位的韩国三星SDI增加4个百分点，增至8％。

全球央行加息压垮高估值。

均值回归是投资界的万有引力提到电动车产业链的下跌，林佳义向第一财经记者表示，新能源汽车产业链受退补，原材料涨价，盈利能力下滑，竞争极端惨烈，需求触顶等压制，目前估值却依旧太高美联储在2022年带动全球进入加息周期，对高估值资产有所压制，更频繁放大利空，导致资金夺路出逃，负反馈轮番上演

一位公募基金经理向第一财经记者表示，当前电动车情况有点类似2000年纳斯达克的互联网泡沫，虽然电动车的确代表未来产业趋势，但估值过高也的确存在问题亚马逊，微软等都成为长线牛股，但2000年的泡沫破裂行情当中，这些龙头股也一度大跌超过80%，对此投资者要做好心理准备

当前海外央行加息也跟2000年环境类似，海外巨头特斯拉是宁德时代主要客户之一，一度大跌超过30%，国内的造车新势力在海外上市的个股调整幅度更大，这些个股回调也会影响国内相应产业链个股。

2000年跟当前的类似宏观经济环境，还有美联储加息:1999年6月到2000年5月，美联储六次上调基准利率，从4.75%上调至6.5%，2000年3月纳斯达克开始崩盘，指数跌幅近80%。

2022年美国最新利率决议声明，美联储计划最早于2022年3月加息，并表示提高利率的空间很大当前的经济形势意味着美联储会比上次行动得更快，不排除3月份后每次会议都有宣布加息的可能日前，英国央行上调基准利率25个基点至0.5%，同时宣布开启缩表进程欧洲央行方面强调通胀持续时间比预期更久，表态比市场预期更偏鹰

财通证券策略分析师李美岑表示，全球各国央行相继加息，海外宏观环境正在面临流动性拐点，高估值板块存在较大压力，近一个月市场走势也再次表明，需要重视海外流动性拐点对新兴市场的传导。

不过也有部分分析师看好调整后成长股的反弹。居第2位的韩国LG化学的份额增加14个百分点，增至26％。

海通证券策略分析师荀玉根表示，回顾历史，春季行情期间，前期价值板块通常先上涨，后期成长板块会加速上涨，呈现出明显的价值成长轮动的特征，金鹰基金权益研究部策略研究员金达莱表示，短期科技板块经过此轮调整后，在随后的年季报密集披露期，业绩高增，性价比合适的景气方向个股仍可有作为，当前调整或有望提供年内较佳的低吸机会。。

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