标普维持旭辉“BB”长期发行人评级及“稳定”前景

:日前，旭辉控股有限公司宣布，国际评级机构标准普尔发表报告，维持旭辉BB级长期发行人评级及稳定前景。

标普报告指出，旭辉的行业地位以及在重点一，二线城市的良好品牌认受性将有助冲淡疲弱市场气氛下所带来的影响另外，旭辉拥有充裕的现金，多元化的融资渠道，以及可控的债务偿付年期组合，将支持其在市场波动期间的流动性

标普指出，稳定前景反映其预期旭辉将继续以稳定的步伐扩张销售规模，同时严控债务增长标普预期旭辉的债务对EBITDA比将下降至5.5倍至6.0倍，预期未来12至18个月则大致为5倍

报告亦指出，受惠于2021年下半年人民币2，600亿元等值的可售资源，以及旭辉于一二线城市的主导地位，相信旭辉在2021年的销售约有12%至14%的同比增长一二线城市一般有较强劲的住房需求，人口流入，以及较好的本地经济标普预期旭辉将继续聚焦这些城市，相信有助旭辉在未来两年的合同销售增长优于行业平均水平

标普预期旭辉的流动性在可见的市场波动中将保持不变旭辉在2021年6月底持有人民币523亿元现金，现金对短债比逾2倍旭辉亦致力控制其短债组合，资产负债表中短债比例只有约18%旭辉拥有多元化融资渠道，且没有采用信托贷款及另类融资近期境外资本市场的波动，对旭辉票据的影响应较其他评级相若的同业为低旭辉最近几天已回购本金额7，500万美元的2022年1月到期票据另一方面，旭辉拟通过供股筹集17亿港元预留作业务发展，而控股股东亦已保证全数认购供股额度股份，表明公司创办人将确保公司维持充足流动性的承担

旭辉在9月时，依然成功于境内债券市场发行人民币19亿元的债券，代表市场对旭辉的偿付能力有信心通过发行利率较低且年期较长的绿色债券，旭辉把其2021年上半年加权平均融资成本进一步降低30个基点至5.1%

标普指出，旭辉以合营的方式扩展至地价较高的一二线城市，透过要求合营伙伴保留至少三至六个月经营流动性，以及选择与拥有良好财务韧性，足以抵御销售下滑的信誉良好的中至大型开发商合作，旭辉可减低因合营而使项目资金可控性降低的情况。根据相关通知，各板块的在审IPO项目中，针对发行人曾作为“对赌义务人”的对赌协议安排，均被要求必须不可撤销地终止，且相关股东应确认该安排自始无效。。

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