玻璃价格高位回调带崩了旗滨集团四季度业绩

玻璃价格高位回调，带崩了旗滨集团四季度业绩。

日前，旗滨集团发布业绩预告称，预计2021年实现营收138.45亿元—153.02亿元，同比最高增长58.67%，实现归属于上市公司股东的净利润40.40亿元—44.66亿元，同比最高增长144.65%。。

结合2021年三季报数据，以旗滨集团业绩预告数据的中值计算，第四季度公司实现营收约38.08亿元，实现净利润5.95亿元在营收环比未出现较大变化的前提下，第四季度公司净利润环比下降约60%

注:四季度数据为业绩预告数据的中值

针对业绩变动旗滨集团表示，2021年玻璃应用领域扩展以及需求结构的变化，促进了玻璃行业景气度的提升全年来看，玻璃行业量增价涨，整体盈利能力显著提升但四季度市场信心不足，需求下降，产品价格回落，主要原燃料价格上涨，压缩了产品利润空间

旗滨集团营收数据透露出两个信息:一是营收仍处于较高位，二是净利率下滑。债券简称为“淇滨转债”，债券代码为“113047”。

营收方面，旗滨集团的主要产品为浮法玻璃，2020年公司浮法玻璃原片占总营收的88%，建筑玻璃为浮法玻璃的下游产品，约占公司总营收的12%浮法玻璃价格的高低直接决定了公司营收的多少

玻璃行业下游包括房地产，光伏，电子屏幕等2021年前三季度受益于行业高景气度，浮法玻璃量价齐涨，玻璃生产公司大多处于满产满销的状态以浮法玻璃为例，2021年其价格达到了历史新高，但触顶后下行，最新价格与2021年初价格基本持平，涨价红利基本消散

对于后续玻璃价格走势，天风证券1月22日研报认为，全行业平均利润目前或仍处于底部区间，目前价格水平下部分玻璃窑炉已无利可图，判断价格下行空间有限后续若需求加速好转，光伏玻璃价格仍有望阶段性调涨

至于后续出货量如何，天风证券认为，光伏端需求持续回暖，中长期看未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求有望持续改善地产端玻璃需求的高景气或延续至今年1月，随后呈现小幅下降趋势

值得注意的是，今年玻璃量价齐涨让部分公司投建产能天风证券指出，今明两年光伏玻璃拟投产新产能量较大，总体来看，光伏玻璃未来形成供大于求的局面可能性较大

与此同时，成本的持续增加进一步压缩了旗滨集团的利润。10月8日晚间，启滨集团发布公告称，公司15亿元可转换公司债券将于2021年5月7日起在上海证券交易所上市交易。折算期间为2021年10月15日至2027年4月8日：转股价格为：18元/股。

玻璃的主要原材料为硅砂，纯碱，燃料等2021年纯碱需求量持续增加，价格上涨后达到了近几年的新高

同时，玻璃成本端呈现继续上升的趋势旗滨集团曾提示风险称，2021年天然气等主要原燃料价格过快上涨，直接推高玻璃制造的成本，原燃料价格持续上行将给公司带来成本上升的风险

天风证券研报指出，原燃料重碱价格小幅回升，动力煤，石油焦等燃料价格亦有所上涨叠加玻璃原片价格涨幅有限，玻璃企业利润进一步缩减

市场对旗滨集团业绩下行的担忧已反映在股价上2021年8月27日公司股价触及28.93元/股，为上市以来新高，公司市值也突破770亿元但随后公司股价阴跌不止，至今已跌去40%，市值蒸发超300亿元

与此同时，旗滨集团的筹码已大幅分散截至2021年三季度末，公司股东户数为11.91万户，但到了12月20日，股东户数增加至16.68万户

玻璃价格回调，旗滨集团四季度净利环比大降，股价较高点跌去40%

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