医药行业周报：淡化季度波动关注高成长赛道行业涨跌幅排名第21

行情回顾:本周医药生物指数下跌1.33%，跑输沪深300指数1.89个百分点，行业涨跌幅排名第22.21 年初以来至今，医药行业下跌8.09%，跑输沪深300指数3.26 个百分点，行业涨跌幅排名第21本周医药行业估值水平为33 倍，相对全部A 股溢价率为99%，相对剔除银行后全部A 股溢价率为50%，相对沪深300 溢价率为157%医药子行业来看，本周1个子行业板块上涨，6个子行业板块下跌生物制品为涨幅最大的子行业，上涨约0.8%医疗服务跌幅最大，下跌约3.0%化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约19.6%

淡化季度波动，关注高成长赛道本周恒瑞，迈瑞等部分核心医药股三季报披露，业绩基本符合预期，由于疫情反复，高基数，政策干扰等因素导致的季度性业绩波动属于正常现象，后疫情时代需要淡化季度波动的短期因素，关注高成长赛道长期逻辑的持续性，我们认为CXO，服务，创新器械需求旺盛，龙头份额提升的逻辑继续延续，高增长属性不变，仍是年底估值切换窗口期的首选配置方向，建议逢低加配

本周稳健组合:药明康德，迈瑞医疗，恒瑞医药，通策医疗，凯莱英，云南白药。

本周弹性组合:楚天科技，健麾信息，爱美客，我武生物，博腾股份，冠昊生物。具体到各子领域，郭相博表示，增速严重分化，景气度不同。从扣非利润端看，创新疫苗，制药装备，眼科，专科连锁服务4个细分领域实现100%以上增长，共10个细分领域实现30%以上增长。

本周港股组合:药明生物，康希诺生物—B，君实生物，锦欣生殖，启明医疗—B，海吉亚。由于医药行业已经进入了个股分化的细分领域时代，2021H1从收入端看，后疫情时代眼科，创新疫苗，专科连锁服务，制药装备4个细分领域实现了50%以上增长，共12个细分领域实现20%以上增长。

本周科创板组合: 泽璟制药—U，百克生物，欧林生物，爱博医疗，佰仁医疗，南微医学。。

风险提示:药品降价风险，医改政策执行进度低于预期风险，研发失败风险。

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