总分的40.8%分位总分的40.8%分位

AHP 得分——翱捷科技2.58 分，总分的40.8%分位考虑流动性溢价因素后，我们测算翱捷科技AHP 得分为2.58 分，位于科创体系AHP 模型总分的40.8%分位，位于中游偏上水平假设以70%入围率计，中性预期情形下，翱捷科技网下A，B，C 三类配售对象的配售比例分别是:0.0442%，0.0367%，0.0229%

无线通信芯片:蜂窝与非蜂窝领域全方位布局，5G 蜂窝通信芯片即将量产公司具备全面的无线通信芯片研发能力及全方位产品布局，同时拥有全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片研发设计实力，产品线已实现蜂窝及非蜂窝网络各类制式的广覆盖在蜂窝移动通信领域，公司是国内少数具备5G 通信芯片研发能力的企业，具有可支持多种网络制式的蜂窝基带芯片产品，且首款5G 芯片已回片并完成基本功能测试，预计将于2021年末或2022 年初实现量产在非蜂窝移动通信领域，公司拥有多种高性能非蜂窝物联网芯片和全球定位导航芯片，可全面覆盖智能物联网市场各类传输距离的应用场景，公司高性能，高集成度WiFi 芯片打破了国际巨头在中高端非蜂窝物联网芯片领域的垄断局面

芯片定制与IP 授权:具备超大规模高速SoC 芯片先进工艺，自研IP 完备齐全公司已具备超大规模，复杂SoC 芯片设计能力，并储备了丰富的半导体IP 资源在芯片定制业务领域，公司的超大规模芯片设计技术水平达到行业领先水平，已为数家全球领先的知名人工智能技术企业提供芯片定制服务在IP 授权服务领域，公司自主研发并积累了SoC 芯片所需的大部分模拟IP 及数字IP，可运用于各类芯片设计在AI领域，公司是国内少数已经具备在云侧，端侧同时布局的芯片设计公司，已与海康威视等行业龙头企业展开推广合作

技术积累深厚，客户资源丰富公司经过多年的技术积累，已自主研发多项核心技术，成为国内少数同时掌握5G 及AI 等技术的企业，陆续成为移远通信，日海智能，有方科技，高新兴，U—blox AG 等国内外主流模组厂商的重要供应商，并进入了国家大型电网企业，美的集团，Hitachi，360，TP—Link 等国内外知名品牌企业的供应链体系

营收增速显著领先可比，研发支出规模快速增长2018 年—2020 年公司营收复合增速为206.07%，显著领先可比公司2018 年—2020 年研发支出绝对规模复合增速为100.65%，高于可比均值

风险提示:翱捷科技需警惕未来短期内可能无法盈利或无法进行利润分配，大额股份支付，5G 芯片等新产品开发失败及滞后，多次收购所形成无形资产和商誉的减值，公司手机基带芯片仅用于功能机，存在智能手机芯片研发失败等风险。

该公司还储备了大量的自研IP，与国内手机厂商OPPO，小米就ISP授权达成合作。未来，半导体IP授权属于半导体设计的上游，该公司在蜂窝芯片上积累的其他IP技术如射频技术和高速接口等也将实现IP授权收入。

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