一份重要的CPI数据即将出炉今晚市场可能不太平静

白宫对于今晚的通胀报告的描述是严峻的。

一份重要的CPI数据即将出炉，今晚市场可能不太平静。

目前市场预期显示，今晚公布的美国12月消费者价格指数预计将环比上涨0.4%，同比增速将从6.8%上升到7.0%，这将是自1982年6月以来的最高水平，当时联邦基金利率还在两位数的水平。。

分项数据方面，摩根大通预计12月能源CPI将下降1.7%，但食品价格上涨和核心CPI的上涨仍将推高整体的通胀。

德意志银行在其快报中写道:

伴随着CPI同比涨幅预计将达到7%，核心通胀率将接近5.4%，在没有大规模有利的供应侧逆转和金融环境大幅收紧导致的需求受压制的情况下，这些通胀数据最终不会缓慢回落到目标值附近。

虽然更紧缩的金融条件可能会先引发经济衰退，但高通胀对经济来说也不是好事，拜登政府也在为这个事情而头疼。

白宫掩耳盗铃。

根据美国短新闻网站Axios的说法，白宫准备在周三发布一份形势严酷的通货膨胀报告，但预计今年年底通胀率将会放缓。展望全年，高瑞东等表示，考虑到去年11月份基数较低，11月大概率是年内CPI的高点。

拜登政府一直认为价格上涨是暂时的，美国财政部长耶伦去年6月曾预测，2021年通胀率可能达到3%——现在看来，这一预测大错特错早前一直支持暂时性通胀观点的美联储已在去年12月改变了观点，当时鲍威尔警告称，通胀可能会更加持久

可是，拜登政府一直试图缓和公众的担忧，并将坏消息的影响降至最低。国君宏观董琦团队也认为，受低基数影响，CPI预计年内温和上行，中性情形下预计11月高点达到2%左右。美国副总统哈里斯的首席经济顾问迈克尔·派尔表示:

正如过去几个月看到的那样，我们预计通胀是会高企的但伴随着我们进入2022年，趋势线将转向减速

言外之意是白宫将会把注意力集中在通胀的长期轨迹上，而不是当下的几个百分点有趣的是，白宫也小心翼翼地不去预测周三的CPI数据是否将达到峰值这样做的原因无非是政治因素，共和党人正抓住物价上涨作为证据来攻击拜登的经济政策弊大于利

但拜登似乎没有多少时间能拖下去了，在发布总统预算的时候，白宫将不得不作出通胀预测，Axios指出，预测可能会在3月发出另外，中期选举也正在逼近，即使是基于公开的长期预测，届时美国在全年大部分时间的通胀率都将在4%以上

针对通胀的原因，拜登正试图把责任推到企业身上，认为汽油和肉类的价格上涨与企业贪婪有关，指责他们操纵市场，利用疫情赚取了大额利润不过，将通胀归咎于大企业的做法令财政部的一些高级官员感到不安，他们对这一解释持怀疑态度

那么，白宫还能怎么办呢金融博客零对冲指出，政府可能会做一些手脚:美国劳工统计局将在2022年1月的CPI篮子权重中作出调整，而这些调整可能会让通胀看起来低一点

也就是说，未来市场可能会看到一个相对温和，但实际上掩耳盗铃的通胀数据。

今晚市场将如何反应。

德意志银行宏观策略师Alan Ruskin指出，最近两份CPI数据中，核心CPI基本符合预期，当时温和走软这表明市场往往担心核心CPI数据会超过预期，但若数据符合预期，紧绷的市场也会有所缓解这种情况在股市当中也有类似的表现

而从更宏观的角度来看，美元在今年开年的表现非常令人失望美国国债收益率和息差均有利于美元，欧元兑美元的所有2年名义，2年实际，10年名义和10年实际利差今年迄今分别向对美元利好的方向移动了11个，15个，9个和7个基点今年12月的联邦基金利率期货已经上涨12个基点几乎所有利差调整都对美元有利，可是美元指数今年尚未出现明显上涨行情，反而跌破了96关口

因此Ruskin认为，即使CPI数据表现与预期一样，美元也可能有下行风险，可能在数周后才能站稳脚跟。

道明证券认为，市场的反应机制是不对称的在市场合理定价美联储鹰派基调的情况下，CPI若比预期弱则可能会在战术上进一步削弱美元，并支撑风险资产该行建议关注欧美在1.14附近的下行阻力

彭博宏观策略师Vincent Cignarella则建议忽略同比通胀数据，而是关注环比数据。Cignarella称:

投资者需要关注的是现在的通胀走向，而不是相对于一年前的趋势本周的预测对看涨债券的人来说是好消息，但对股市而言并没有那么利好

尽管通胀可能在未来几个月继续延续，但以3个月移动平均水平计算到企业收益似乎没有跟上Cignarella认为，尽管债券市场希望看到通胀放缓，但如若工资水平不与通胀同步，那么股市将很难回弹，因为工资降低意味着较低的企业利润

可是，不管今晚的通胀数据表现究竟如何，通胀的伤害已经发生了，过去一年里主要资产价格均大幅上涨:

食品，供暖，住房等基本需求价格飞涨，全球食品价格同比上涨27%，

美国取暖成本上升:天然气30%，石油43%，丙烷54%，

美国房租上涨了12%，

房价上涨18%，

过去4个月，木材价格上涨40%。

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