消费旺季逐步消化库存估值与业绩有望共振

，食品板块大幅走强，截止收盘，绝味食品涨停，恰恰食品涨近8%，味知香，日辰食品，南侨食品涨逾5%，来伊份，煌上煌，良品铺子，安井食品，三全食品等股涨幅居前。

消费旺季逐步消化库存，估值与业绩有望共振

进入年末，元旦，春节假期临近，消费旺季也即将展开，10月以来，海天味业，恒顺醋业，李锦记，涪陵榨菜等多家调味品企业发布提价公告，短期部分企业渠道库存有所上升，但是伴随着消费旺季逐步消化库存，终端价格也有望上升，提价逐步落地，叠加明年原材料端有望下跌，企业有望集体受益。

东亚前海证券指出，首先提价可以对冲成本压力，其次，由涨价引起的提价后续成本一旦回落，公司业绩有望迎来二次释放提价将梳理市场各环节价格体系，丰厚渠道利润驱动良性发展刚需属性决定，提价对于调味品销量影响较小

对于何提价何时能够传导至利润端，东亚前海证券指出，在涨价信息发布后，在估值上涨推动下，调味品企业股价在一个季度内会有迅速的反映如提价顺利，报表端将在1—2季度后体现利润增厚估值与业绩共振实现板块戴维斯双击，相关公司均具有明显的超额收益

2022年:关注成本拐点与提价效应

12月以来，食品饮料板块再次迎来上涨，截止今日收盘，板块指数本月以来上涨近4.5%，个股方面，甘源食品涨近40%，青海春天，李子园，华统股份，恰恰食品，加加食品，来伊份涨幅逾20%，日辰股份，劲仔食品，春雪食品，涪陵榨菜，味知香，绝味食品，双汇发展等多股涨幅逾10%。

注:食品饮料板块本月涨幅

最近几天，国家统计局公布2021年11月社会消费品零售额数据11月社零总额同比增长3.9%，比2019年11月份增长9.0%，按消费类型分，11月份，商品零售36200亿元，同比增长4.8%，餐饮收入4843亿元，同比下降2.7%餐饮收入增速转负，粮油，食品类，烟酒类以及饮料类零售额保持两位数增长

餐饮端是调味品行业最大的市场需求，国海证券认为，大众品板块整体需求仍疲软，11月社零餐饮数据同比转负，相比19年恢复也低于预期临最近几年末，市场开始偏好此前关注度较低的小食品个股，这些小食品企业市值均在100亿以内，当前估值在20—35倍之间，股价在最近几年低位，机构关注度低，存在修复空间

对于明年行情，财信证券指出，目前行业处于从底部走出阶段，预计2022年有较多食品公司将迎业绩改善大众品板块在今年悲观情绪充分反映之后，估值基本回到合理区间，大众品可作为明年重点布局方向提价推动业绩改善是最清晰的主线之一，建议重视子行业格局，关注提价传导效果与成本拐点，把握反攻节奏

具体核心受益标的，财信证券建议，子板块层面，当前重点推荐乳制品，逐步布局啤酒，调味品公司层面，推荐伊利股份，重点关注安琪酵母，洽洽食品，关注涪陵榨菜，青岛啤酒，重庆啤酒，海天味业，千禾味业，安井食品，桃李面包其他投资主线下，推荐绝味食品，关注盐津铺子，妙可蓝多

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